黄金价格后市可期：稳定性直逼美债，未“封王”仍具爆发潜力
近年来，黄金市场持续升温，投资者、央行和大型机构对黄金的认可度显著提高。尽管尚未被纳入“高质量流动资产”（HQLA）之一，但黄金凭借稳定性、流通性和对抗美元贬值的特性，正向债券级别的优质资产靠拢。这意味着，随着全球金融环境动荡升级，黄金价格中长期仍具显著上行空间。 金价持续追高，投资者唱多不断 根据Kitco报道，黄金的表现堪比30年期美国国债，表现出与长期国债相似的稳定性。美银等大型机构纷纷看好新兴市场资产（包含黄金），并预期其2025年将获得两位数涨幅。 星展银行分析师邓志坚指出，黄金在多数情况下与美元呈负相关，对冲美元贬值效果显著；各国央行正减少对美债的持仓，转向增配黄金以维护储备稳定性。 截至6月初，金价已有25%的年内涨幅，美国高负债、美元贬值和政策不确定加剧了其避险地位 。 为何黄金还未正式列为HQLA？解析供求与监管差距 虽然黄金已被视为“风险权重为零”的一级资本资产，但在流动比结构、监管层面仍未正式列为“高质量流动资产”（HQLA）。 原因包括： 但研究显示，黄金具备低买卖价差、高成交量、较低波动性、在危机时分具备对冲能力。许多金融机构正在推动纳入HQLA，并预计一旦纳入，将替代部分中长期美债持仓。 从供给和需求看黄金价格持续支撑 1. 供给有限，库存庞大 全球历史开采黄金约158,000吨，而年产仅约2,500吨。库存供应相对稳定，新矿开发缓慢，导致供给弹性低。 2. 多重需求结构支撑 综上，供给受限但需求旺盛，黄金价格具备支撑。 黄金稳定性直逼美债：流动性和风险特性相仿 研究显示，在关键金融指标上，黄金与美债表现高度接近： 例如，投资机构Goldman Sachs推荐长期增持黄金，用于对冲美债与美元信任破裂风险 。 价格展望：潜力强劲，或继续攀新高 东盟投资者该如何应对？策略建议 黄金已变天？ 黄金当前尚未正式列入HQLA体系，但其稳定性、流动性和避险特性接近40年期美国国债，已具备相当级别的“合格资产”特征。随着全球金融重构加剧、美元信用风险上升、机构资金的参与推动，黄金价格未来仍有可持续上涨的基础。 正如Kitco提到：黄金表现堪比长期美债，“应正式被认可为高质量流动资产”。而研究显示，其波动性、交易深度、避险特性完全具备。 对于投资者来说，这是一个增强资产组合韧性、配置中长期价值资产的关键机会。 如需转载或引用本文内容，请注明来源：东盟财经智库 ASEANBIZ.NEWS编辑：ASEANBIZ 编辑部 【资料来源】Kitco、世界黄金协会、Kitco News、美银证券、星展银行、微软调研、Kitco、投资百科、华尔街见闻、Kitco、FastBull、新浪财经等公开资料整理。
