印度尼西亚央行（Bank Indonesia，简称BI）宣布，将其七天期逆回购利率（7-Day Reverse Repo Rate）下调25个基点，由5.75%降至5.50%。这是自三个月前央行维持利率不变以来的首次货币政策调整，标志着印尼在面对经济放缓压力下，开始释放进一步宽松信号。
这一政策决定在当天召开的货币政策委员会会议后公布，并随即引发国内外市场的高度关注。央行声明指出，本次降息的核心目的在于提振国内经济增长，缓解企业融资成本，并确保金融系统流动性适度宽松。
经济增长放缓引发货币政策转向
根据印尼中央统计局（BPS）5月初发布的数据，2025年第一季度印尼国内生产总值（GDP）同比增长仅为4.87%，低于市场此前预测的5.1%，亦低于2024年第四季度的5.03%。这一数据创下近三年来最低季度增速，引发了政策制定者的高度警觉。
印尼央行行长佩里·瓦尔吉约（Perry Warjiyo）在新闻发布会上指出：“我们采取降息措施，是为了支持国内消费与投资，提升经济活动，同时不会对货币稳定构成显著威胁。当前通胀水平温和，汇率稳定，为降息提供了空间。”
通胀受控与汇率稳定为政策提供窗口
印尼央行表示，当前国内通胀维持在可控范围之内。4月份通胀率录得2.7%，仍处于央行设定的1.5%至3.5%年通胀目标区间。核心通胀保持平稳，说明物价压力并未广泛扩散，反映出货币环境依然可控。
同时，印尼盾兑美元汇率自2025年初以来维持相对稳定，甚至在4月出现小幅升值，主要受益于美元走软、印尼经常账户赤字收窄，以及大宗商品价格回暖带动出口。稳定的汇率环境使央行在考虑经济刺激措施时拥有更多操作空间。
不过，佩里行长也表示，印尼盾依然面临外部冲击风险，特别是美联储未来的利率政策走向、地缘政治紧张局势及全球资金流动性变化等，这些因素或将影响货币政策的进一步宽松幅度。
市场预期与经济前景分析
多家投资银行和经济研究机构对印尼央行此次降息表示理解，并预测后续可能还有一次降息。渣打银行、花旗银行、Mandiri Sekuritas等机构普遍预计，印尼央行可能会在2025年第三季度末将利率进一步降至5.25%，以更强力推动经济复苏。
不过，分析人士也提醒，由于美联储尚未明确转向降息周期，新兴市场仍需谨慎对待资本流出风险。在全球资金趋紧背景下，东南亚各国面临两难选择：一方面需要刺激经济，另一方面又需避免资本外流对汇率造成冲击。
“印尼央行正在寻求平衡，在当前的宏观经济背景下，逐步和有节奏的降息是一种稳妥选择，”马来亚银行驻雅加达分析师Aditya Kusuma指出。
降息对产业与消费的潜在影响
降息将直接降低企业的融资成本，尤其对中小企业有望带来正面影响。在建筑、制造业、零售业等行业中，银行贷款成本的下降可望刺激更多投资项目重启。印尼工业联合会（KADIN）已对本次降息表示欢迎，并呼吁政府同步推出财政支持措施，以形成政策合力。
此外，居民消费也有望受益。随着信贷利率下降，住房贷款（KPR）、车贷等消费性贷款的成本将有所降低，提升家庭的购买能力与消费意愿，有助于提振内需。
不过，印尼消费者信心指数近两个月有所回落，反映出民众对经济前景仍持谨慎态度。因此，仅靠货币宽松可能不足以扭转预期，还需财政政策、就业支持与消费激励协同发力。
央行未来政策展望与风险考量
印尼央行强调，将继续坚持“前瞻性、谨慎和数据驱动”的政策取向。若未来全球经济放缓持续或外部金融环境趋紧，央行将灵活调整政策工具，确保物价稳定与经济增长之间的平衡。
此外，央行也正在加强货币政策传导机制的透明度，提升与金融机构的沟通效率，并鼓励银行下调贷款利率、提升信贷投放效率。
佩里·瓦尔吉约行长在会议结束时特别指出：“当前的货币政策框架不仅仅是控制通胀或推动增长，更是一个支持全面和可持续经济复苏的战略工具。”
区域影响与东盟货币政策走向对比
印尼作为东盟最大经济体之一，其货币政策动向对于区域具有标杆意义。在经济增长放缓压力之下，菲律宾央行和越南国家银行也传出可能在年中降息的信号，而新加坡则持续维持紧缩态势以对抗输入型通胀。
可以预见，东盟各国央行在2025年下半年将继续根据各自国情，在“促增长”与“稳币值”之间动态调整政策工具。印尼的此次降息，可能为更多东盟国家提供了“试点”经验和政策空间的参考。
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编辑：ASEANBIZ 编辑部
【资料来源】印尼央行官网、印尼统计局、路透社、彭博社、KADIN、各大投行市场简报。
