泰国这一周政坛风云突变：女首相佩通坦·钦那瓦（Paetongtarn Shinawatra）遭最高法院暂停职务，代理首相频繁更替，导致外资投资风险重增。据世界银行预估，这轮动荡已令泰国2025年经济增速从2.9%下调至1.8%。2025年7月1日–3日这一周，泰国更换了 三位总理（或代理总理），创下罕见的政治连锁变局。
女首相被停职后迅速替换，示警政局稳定性
2025年6月28日，包同沙因一通与柬埔寨前领导人洪森（Hun Sen）因边界纠纷劝说军方的录音被曝光，引发泰国内大量抗议，要求其下台。次日，宪法法院应36名参议员上诉，将其暂停职务，改由苏里雅（Suriya Juangroongruangkit）在7月1日接任代理总理，但任期仅持续一整天 。7月3日，国王批准新内阁后，布姆塔姆（Phumtham Wechayachai）成为新的代理总理，自7月3日起履职 。
但政局持续趋紧：关键盟友武碌甲泰党退出联盟，议会原有多数被撼动，联盟岌岌可危。一周内，泰国已出现三次主要办政策领导层变动，政治不确定性上升至数年高位。
动荡催冷泰经济，外资观望气氛浓厚
世界银行将2025年泰国GDP增速从2.9%急降至1.8%，警示政治动荡可能导致公共与私营投资推迟。据路透报道，若政局不稳，110万亿泰铢（约1150亿美元）科研与基建预算或被大幅延后 。
外资撤离速度也引人关注，今年以来，外资已从泰国股市撤资超过23亿美元，泰铢跌至1美元兑32.8铢。SET指数年初以来下跌约24%，是三年来最大跌幅 。
银行、基础设施类投资尤受拖累。如CIMB、OCBC等区域银行均警示，外资正在等待政局明朗后再投资，短期内不敢轻举妄动 。
抗议蔓延，市场反应剧烈
6月28日至29日，曼谷发生自2023年以来最大规模反政府游行。数万人高举标语，“Ung Ing, get out（包同沙下台）！” 。
经济方面，旅游业警告抗议恐伤其复苏。2024年旅游收入虽然已达220亿美元，但股市低迷与政治纷争对酒店业构成新压。泰国酒店协会主席称，游行若持续，住宿率与营业收入将受重挫 。
对外资策略：审慎评估、抗风险为先
东盟财经智库提出外资策略应分两步：“审慎观望，延后部署；选定耐震行业配置，如工业、数字和基础设施”。泰国东部经济走廊(EEC)仍有新项目批出，但延期风险高。
出口导向产业（如电子、汽车）也承压。一份研究指出，政治冲击会影响外资流入曲线的左侧尾部，虽然总体趋势或不变，但短期下降显著。
此外，政治风险：包括美国对泰国关税威胁也影响FTA推进时间以及审批效率。
稳增长政策与货币政策相配合
政府已推出1100亿泰铢财政刺激，加码数字红包计划刺激消费 。然而，这些措施能否填补不确定性造成的投资缺口仍待检验。截至目前，消费信心仍处27个月低位 。
央行预计将适时降息以支撑经济 。但华尔街日报指出，如果政局继续动荡，央行面临政策取舍困境：降息可能刺激通胀与资本外流，但如果停滞又无法提振信心。
长线机遇未变：产业整合力仍存
虽然短期政治阴影投射经济，但泰国作为东盟第二大经济体，其长期结构性优势仍不容忽视：
- 出口制造链稳定：农产品、汽车电子板块增长趋势仍在；
- 数字经济快速崛起：政府推动虚拟银行发放许可证，数字基础建设稳步；
- 区域价值链枢纽地位难以替代：EEC与东盟自贸机制仍具吸引力。
待政局回稳后，外资将重返，屡见财政预算、基建项目仍吸引跨国企业关注。
未来路径：政局通道与投资平衡的双考
泰国当前最优路径在于迅速明确政治走向——无论通过换帅、组阁，还是提早大选——都必须尽速重获政治合法性与财政预算通过。
- 议会解散或提前选举：若如反对派所言，唯有选举才能平息抗议与重建投资信心。
- 制度改革：如提升政策透明度、加快贸易谈判与投资审批效率，才能吸引长期战略资本。
- 设定防风险机制：如为短期外资提供政策保障或逆周期资本政策，以避免短期撤资冲击。
政治风暴之下，危亦藏机
泰国政治风波已演变成直接影响经济与投资的重大事件。近一周三换首相、持续抗议、司法干预集体登场，正成为拖累市场信心的决定性因素。
然而，政策分析指出：泰国基础面仍稳，中长期吸引力不减。投资者与政策制定者只是需更智慧地应对短期“不确定性”，利用财政与货币工具缓解外部冲击，同时为中长期产业布局赢得时间。
泰国的经济命运，正站在政治与市场的交叉路口。唯有提升制度韧性与治理透明度，这股风暴才能成为国家成长的契机，而非关键增长的障碍。
如需转载或引用本文内容，请注明来源：东盟财经智库 ASEANBIZ.NEWS
编辑：ASEANBIZ 编辑部
【资料来源】：Reuters、apnews、aseanbriefing等公开资料整理。
